曼卡龍珠寶沖刺IPO:營收情況改善 凈利潤緣何波動?

近日,曼卡龍珠寶股份有限公司(以下簡稱“曼卡龍”)再度披露首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書(以下簡稱“招股書”),擬公開發行新股不超過5100萬股,發行后總股本不超過20400萬股。保薦人(主承銷商)為浙商證券。

曼卡龍珠寶是一家集珠寶首飾創意、銷售、品牌管理為一體的珠寶首飾零售連鎖企業,主營業務是珠寶首飾零售連鎖銷售業務。目前擁有“MCLON曼卡龍”、“今古傳奇”等珠寶首飾品牌。招股書顯示,公司實際控制人為孫松鶴,合計控制公司76.93%的股權。本次發行后,孫松鶴仍將處于實際控制人地位。

根據招股書,曼卡龍本次發行擬募集資金3.58億元,用于營銷網絡擴建項目、設計展示中心升級建設項目、智慧零售信息化升級建設項目,分別投入募集資金2.76億元、6154.36萬元、2046萬元。

營收情況改善

在經過2013年至2016年營收逐年下滑之后,最近兩年曼卡龍營收情況已經改善。根據最新披露的招股書,2016年至2018年,曼卡龍營業收入分別為7.50億元、8.37億元、9.20億元,較上一年同比增長-16.52%、11.69%、9.82%。

曼卡龍珠寶沖刺IPO:營收情況改善 凈利潤緣何波動?

在招股書中,曼卡龍將最近兩年公司營收的增長歸結于線下銷售渠道的鋪設及線上銷售渠道的建設、浙江省外市場的拓展以及增值稅稅率下調是帶來營收增長的三個原因。

招股書顯示,2016年至2018年末,公司直營店數量由18家上升至27家,專柜數量由42家上升至59家,加盟商數量由34家上升至67家。線上渠道方面,目前曼卡龍主要通過天貓和唯品會進行線上銷售,2016年至2018年,公司電商實現收入由1692.04萬元上升至4955.88萬元,占主營業務收入的比例由2.27%上升至5.40%。

銷售區域方面,報告期內,曼卡龍先后進入了江蘇、安徽和湖北等浙江省外市場,浙江省外市場的收入也從2016年的209.59萬元增加到2018年的4125.99萬元。不過,目前曼卡龍在珠寶首飾行業仍然屬于區域性品牌,公司銷售收入主要來自于浙江省內杭州及寧波地區的銷售,2016年至2018年,來自杭州和寧波地區收入占公司主營業務收入的比例分別為68.57%、62.81%和60.03%。目前尚未形成全國性的影響力。

不過,《投資者網》注意到,雖然最近三年曼卡龍實現了業績增長,但是其2018年營收較2013年相比仍然處于下滑狀態。2014年至2016年,曼卡龍營業收入不斷下滑,分別為9.99億元、8.98億元、7.50億元。當時,公司表示,在行業調整、金價下跌的背景下,公司主動調整營銷策略、優化產品結構,宏觀及微觀因素疊加,導致報告期內公司收入下降。

凈利潤緣何波動?

另外一點值得注意的是,2014年至2016年,在曼卡龍營收不斷降低的背景下,公司的利潤卻是在不斷上升。除此之外,《投資者網》查閱曼卡龍過去6年的財務數據發現曼卡龍凈利潤波動較大。2013年至2018年,公司歸屬母公司股東的凈利潤分別為0.44億元、0.24億元、0.30億元、0.56億元、0.44億元、0.55億元,較上一年同比增減0.58%、-46.52%、28.94%、82.99%、-21.45%、25.61%。

《投資者網》進一步查閱財報發現,曼卡龍曾經通過不斷降低營業成本和銷售費用的方式來降低公司營業總成本。2013年至2018年,曼卡龍營業成本分別為9.85億元、7.88億元、7.08億元、5.5億元、6.46億元、6.94億元,銷售費用分別為1.24億元、1.25億元、9541.93萬元、8770.25萬元、9116.47萬元、1.05億元。可以看到,在2013年至2016年間,曼卡龍營業成本、銷售費用都在不斷降低。2016年之后雖有所增長,但比起2013年時期還是低不少。

在營業成本方面,由于公司采購的主要原材料為黃金、鉑金、鉆石等,因此營業成本受到黃金價格的影響,會產生一定波動。同時,最近幾年曼卡龍減少了采購量,在一定程度上降低了營業成本。根據Wind數據,2014年起曼卡龍購買商品、接受勞務支付的現金也有所減少,2014年至2018年,分別為7.6億元、6.44億元、5.86億元、7.13億元、7.74億元。

在銷售費用方面,2014年至2016年由于公司調整營銷網點布局,使銷售費用中房租及裝修費、工資及福利總額下降。

除此之外,在曼卡龍的營業總成本中,稅金及附加也不在不斷降低。2013年至2018年,曼卡龍稅金及附加分別為4373.39萬元、3283.32萬元、2472.59萬元、1798.29萬元、1463.85萬元、1468.09萬元。稅金及附的降低也是曼卡龍凈利潤得以保持的其中一個原因。

最近三年,曼卡龍銷售毛利率分別為26.62%、22.87%、24.57%,較公司2013至2015年時期的盈利水平有所提升,與同行業其他公司相比處于中游水平。

曼卡龍珠寶沖刺IPO:營收情況改善 凈利潤緣何波動?

《投資者網》注意到,2012年8月2日,信海創業、浙商利海與曼卡龍及孫松鶴、曼卡龍投資簽署《浙江曼卡龍珠寶股份有限公司投資協議》,2019年4月23日,信海創業、浙商利海與曼卡龍及孫松鶴、曼卡龍投資簽署《曼卡龍珠寶股份有限公司補充協議(二)》。如果曼卡龍事后撤回申報材料,或發行上市申請被駁回,或發行上市失敗,則存在信海創業、浙商利海要求孫松鶴及曼卡龍投資回購其持有的發行人全部股份的風險。


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